這篇精彩的部落格還有一點補充：1706年的信貸補貼為6.6億美元（低於50億美元），以目前50倍的槓桿率，理論上相當於330億美元的貸款。但是，如果把風險高於公用事業的關鍵礦產也算進去，槓桿率就會大幅下降！
在如今的高利率下，Baa或更高評級公司的貸款實際上將獲得負信用補貼——換句話說，政府無需承擔任何風險溢價即可獲利。大多數投資者持有的公用事業信用評級徘徊在Baa至A之間。
然而，將信用評等降至Ba級，違約風險就會大幅增加，以至於需要以信貸補貼的形式支付風險溢酬。 IRA目前為1706年貸款提供了50億美元的信貸補貼，但參議院環境與預算委員會(ENR)將把這一數字降至僅6.6億美元。
如果貸款仍然針對投資者所有的公用事業，那麼這個問題就沒那麼嚴重了。然而，新版1706法案也將關鍵礦產也列為貸款的潛在對象，而這些礦產的風險遠高於公用事業（因此信用評級也更低）。
一些信貸補貼模型顯示，雖然Baa及以上等級的公司不需要任何額外的信貸補貼，但風險較高的公司（例如關鍵礦產企業）的補貼則要少得多！即使只降一級到Ba，也意味著你只有約68億美元的貸款，或約10倍的槓桿。
即使是風險較高的公司（我想很多新的、關鍵的礦業專案都是如此），槓桿率也更低。再加上僅有的6.605億美元的信貸補貼，你可能最多只會考慮一兩個項目。
出於敏感性考慮，我還研究瞭如果想保留1706年最初的2500億美元貸款授權，信貸補貼分數應該是多少。風險較高的公司信貸補貼成本高！
值得一提的是，1703 法案是為更新穎/風險更高的融資而設計的 LPO 授權，而 1706 法案則旨在為電力公司等更成熟的公司重新利用現有/退役的能源基礎設施而設計。 ENR 已完全取消了 1703 法案的信貸補貼。
那麼低利率環境呢？我還研究了四年前的利率，當時10年期公債殖利率約為1.47%，而現在約為4.41%。要注意的是，在低利率環境下，信用補貼的力道不會那麼大。
因此，在2021年的利率環境下，雖然Baa評級公司不再享有負信貸補貼，但它們仍可從6.6億美元的信貸補貼中撬動高達750億美元的槓桿。但風險較高的公司能撬動的槓桿要少得多，Ba評級公司的槓桿率僅50億美元。