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译文内容： 以下是信件全文： 伯克希尔哈撒韦公司 新闻稿 即时发布 2025年11月10日 内布拉斯加州奥马哈（BRK.A；BRK.B） 今天，沃伦·巴菲特将1800股A类股转换为270万股B类股，并将这些B类股捐赠给四个家族基金会：150万股捐赠给苏珊·汤普森·巴菲特基金会，舍伍德基金会、霍华德·巴菲特基金会和诺沃基金会各40万股。这些捐赠已于今日完成交付。 以下是巴菲特先生对其他股东的讲话： 致各位股东： 我将不再撰写伯克希尔的年度报告，也不会在年度股东大会上没完没了地发言。 正如英国人常说的，我“保持沉默”。 算是吧。 格雷格·阿贝尔将在年底接任老板一职。他是一位优秀的管理者，工作勤奋，为人坦诚。祝愿他任期长久。 我将继续通过每年的感恩节致辞与您和我的孩子们谈论伯克希尔。伯克希尔的个人股东们是一个非常特别的群体，他们慷慨大方，乐于与那些境遇不如他们的人分享收益。我很高兴有机会与您保持联系。 今年请允许我先稍稍回顾一下往事。之后，我会谈谈我分配伯克希尔股份的计划。最后，我会分享一些关于商业和个人的感想。 感恩节临近，我为自己能活到95岁感到既感激又惊讶。 我年轻的时候，觉得这样的结果不太妙。早年间，我差点丧命。 那是 1938 年，当时奥马哈的居民认为医院要么是天主教医院，要么是新教医院，这种分类在当时似乎很自然。 我们家的家庭医生哈雷·霍茨是一位和蔼可亲的天主教徒，他出诊时总是带着一个黑色的医疗包。霍茨医生叫我“船长”，而且每次看病收费都不高。1938年，我肚子疼得厉害，霍茨医生过来给我看了看，简单检查了一下，就告诉我第二天早上就会好。 之后他回家吃了晚饭，还打了会儿桥牌。然而，霍茨医生始终对我的那些有些奇怪的症状念念不忘，当晚晚些时候，他安排我去圣凯瑟琳医院做紧急阑尾切除手术。 接下来的三个星期，我感觉自己仿佛置身于修道院，并开始享受我的新“讲台”。我喜欢讲话——是的，即使在那时也是如此——修女们也接纳了我。 更糟糕的是，我的三年级老师马德森小姐让我的30个同学每人给我写一封信。我可能把男生的信都扔掉了，但我却一遍又一遍地读女生的信；住院治疗也并非全是坏事。 我康复期间最令人欣慰的事——其实第一周我的康复情况相当不稳定——是我亲爱的艾迪阿姨送我的礼物。她给我带来了一套看起来非常专业的指纹采集工具，我立刻给所有照顾我的修女都采集了指纹。 （我可能是圣凯瑟琳学校见到的第一个新教孩子，他们不知道会遇到什么。） 我的理论——当然，这完全是异想天开——是说，总有一天，某个修女会堕落，而联邦调查局会发现他们竟然疏忽了给修女采集指纹。20世纪30年代，联邦调查局及其局长埃德加·胡佛深受美国人敬仰，我甚至幻想胡佛先生亲自来到奥马哈，检查我那珍贵的收藏。 我进一步幻想，我和胡佛会很快找到并逮捕那个叛逆的修女。全国闻名似乎是板上钉钉的事。 显然，我的幻想最终未能实现。但讽刺的是，几年后，我意识到我当时应该给胡佛本人采集指纹，因为他滥用职权而身败名裂。 那是 20 世纪 30 年代的奥马哈，当时我和我的朋友们都渴望拥有一辆雪橇、一辆自行车、一副棒球手套和一辆电动火车。 让我们来看看那个时代其他一些孩子，他们成长于附近，对我的生活产生了很大的影响，但我却长期以来对他们一无所知。 我先来说说查理·芒格，他是我64年的挚友。上世纪30年代，查理住在离我自1958年以来一直拥有和居住的房子仅一个街区远的地方。 早年间，我差点就和查理成了朋友。查理比我大六岁零九个月，1940年夏天，他在我祖父的杂货店工作，每天工作十个小时，挣两美元。（节俭是巴菲特家族的传统。）第二年，我也在店里做着类似的工作，但直到1959年，我才第一次见到查理，那时他35岁，我28岁。 二战结束后，查理从哈佛法学院毕业，之后永久移居加利福尼亚州。然而，查理始终认为他在奥马哈的早年生活对他的人生影响深远。 六十多年来，查理对我的影响巨大，他是一位无可挑剔的老师，也是一位像哥哥一样保护我的好哥哥。我们之间有过分歧，但从未争吵过。“我早就告诉过你”这句话从来不在他的字典里。 1958年，我买了我的第一套也是唯一一套房子。当然，它位于奥马哈，距离我长大的地方（大致而言）大约两英里，离我岳父母家不到两个街区，离巴菲特杂货店大约六个街区，开车6-7分钟即可到达我工作了64年的办公楼。 接下来我们来聊聊另一位奥马哈人，斯坦·利普西。斯坦于 1968 年将《奥马哈太阳报》（周报）卖给了伯克希尔公司，十年后，应我的要求搬到了布法罗。 《布法罗晚报》隶属于伯克希尔哈撒韦公司的一家子公司，当时正与一家出版布法罗唯一一份周日报纸的晨报展开殊死搏斗。而我们却节节败退。 斯坦最终打造了我们的新周日版报纸，此后几年，我们这份曾经亏损严重的报纸，从我们3300万美元的投资中获得了超过100%的年收益率（税前）。这笔钱在20世纪80年代初对伯克希尔来说是一笔重要的收入。 斯坦从小就住在我家附近五个街区的地方。他的邻居之一是沃尔特·斯科特二世。您可能还记得，沃尔特在1999年将中西部能源公司（MidAmerican Energy）引入了伯克希尔公司。他也是伯克希尔公司一位重要的董事，直到2021年去世，同时也是我的挚友。几十年来，沃尔特一直是内布拉斯加州的慈善领袖，奥马哈市和整个内布拉斯加州都留下了他的印记。 沃尔特就读于本森高中，我原本也计划就读这所学校——直到1942年，我父亲出人意料地击败了一位连任四届的国会议员，当选国会议员。人生充满了惊喜。 等等，还有更多。 1959年，唐·基奥和他的年轻家庭住在我家街对面的一栋房子里，距离芒格一家曾经居住的地方大约100码远。当时的唐是一名咖啡推销员，但他注定会成为可口可乐公司的总裁，以及伯克希尔公司的一位忠诚董事。 我认识唐的时候，他年收入12000美元，他和妻子米基要抚养五个孩子，所有孩子都要上天主教学校（需要缴纳学费）。 我们两家很快就成了好朋友。唐来自爱荷华州西北部的一个农场，毕业于奥马哈的克瑞顿大学。不久后，他娶了奥马哈本地姑娘米基为妻。加入可口可乐公司后，唐成为了享誉全球的传奇人物。 1985 年，当唐担任可口可乐公司总裁时，该公司推出了命运多舛的新可乐。 唐发表了一篇著名的演讲，他在演讲中向公众道歉，并恢复了“老”可口可乐。 唐解释说，寄给“超级白痴”的可口可乐的邮件总是很快就送到他的办公桌上，之后唐的态度就发生了转变。 他的“退出”演讲堪称经典，可以在YouTube上找到。他坦然承认，事实上，可口可乐产品属于公众，而非公司。此后，销量飙升。 您可以在 https://t.co/CBymrdmZvF 上观看唐的精彩访谈。（汤姆·墨菲和凯·格雷厄姆也贡献了一些精彩片段。）和查理·芒格一样，唐始终保持着中西部男孩的特质——热情、友善，骨子里是个美国人。 最后，在印度出生长大的阿吉特·贾恩（Ajit Jain）和我们未来的加拿大籍首席执行官格雷格·阿贝尔（Greg Abel）都在20世纪末在奥马哈生活过几年。事实上，在20世纪90年代，格雷格就住在法纳姆街离我家几个街区远的地方，尽管当时我们从未见过面。 难道奥马哈的水里有什么神奇成分吗？ 我在华盛顿特区生活了几年青少年时期（当时我父亲是国会议员），1954 年，我在曼哈顿找到了一份我认为会是长期稳定的工作。 在那里，本·格雷厄姆和杰瑞·纽曼待我极好，我也结交了许多终生挚友。纽约拥有独特的魅力——至今依然如此。然而，1956年，仅仅一年半之后，我就回到了奥马哈，从此再也没有四处漂泊。 后来，我的三个孩子和几个孙辈都在奥马哈长大。我的孩子们一直就读于公立学校（他们毕业于同一所高中，这所高中也培养了我父亲（1921届）、我的第一任妻子苏西（1950届）、查理、斯坦·利普西、欧文和罗恩·布鲁姆金（他们是内布拉斯加家具商城发展壮大的关键人物）以及杰克·林沃尔特（1923届，他创立了国民保险公司，并于1967年将其出售给伯克希尔，该公司成为我们庞大财产保险业务的基础）。 我们国家有很多优秀的公司、优秀的学校、优秀的医疗机构——它们各自都拥有独特的优势和优秀的人才。 但我感到非常幸运，结交了许多终生挚友，遇到了我的两位妻子，在公立学校接受了良好的教育，在我很小的时候就结识了许多有趣友好的奥马哈成年人，并在内布拉斯加州国民警卫队结交了各种各样的朋友。 简而言之，内布拉斯加州一直是我的家。 回首往事，我觉得我和伯克希尔都因为定居奥马哈而发展得更好，如果我住在其他任何地方，情况都会大打折扣。美国中部是个非常适合出生、养家糊口和创业的地方。说来也巧，我出生时运气好到爆棚。 现在让我们来谈谈我的高龄吧。 我的基因并没有给我带来特别大的帮助——在我出生之前，家族最长寿的记录是 92 岁（诚然，家族记录随着时间​​推移会变得模糊不清）。 但我一直以来都遇到过睿智、友善、敬业的奥马哈医生，从哈雷·霍茨医生开始，一直到今天。 我的生命至少被挽救过三次——每次都是离我家几英里内的医生救了我。（不过，我已经不再让护士给我采集指纹了。95岁高龄，很多怪癖都可以被原谅……但凡事都有个限度。） 那些活到老年的人需要大量的运气——每天躲避香蕉皮、自然灾害、酒驾或分心驾驶的司机、雷击等等。 但幸运女神反复无常，而且——没有其他词可以形容——极其不公平。 在许多情况下，我们的领导人和富人得到的运气远远超过了他们应得的——而这些受益者往往不愿承认这一点。 王朝继承人从出生起就实现了终身经济独立，而其他人则在早年生活中陷入困境，或者更糟的是，患有严重的身体或精神疾病，失去了我习以为常的一切。 在世界上许多人口稠密的地区，我的生活可能会很悲惨——而我的姐妹们的生活会更糟。 我出生于1930年——身体健康，智力尚可，白人男性，而且身在美国。哇！感谢幸运女神！ 我的姐妹们和我一样聪明，性格也比我好，但她们的境遇却截然不同。幸运女神在我生命的大部分时间里都眷顾着我，但她有更重要的事要做，而不是照顾那些九十多岁的老人。运气也是有限度的。 恰恰相反，随着年龄增长，时间老人反而觉得我更有趣了。而且他从未败北；对他来说，每个人最终都会被记为“胜利”。 当平衡感、视力、听力和记忆力都持续下降时，你就知道时间老人已经来临了。 我衰老得比较晚——衰老的到来时间因人而异——但一旦衰老出现，就无法否认。 令我惊讶的是，我的整体感觉还不错。虽然我的行动缓慢，阅读也越来越困难，但我每周五天都去办公室，和一群很棒的人一起工作。 偶尔，我会得到一些有用的想法，或者有人主动提出一些我们原本可能不会收到的合作邀约。由于伯克希尔的规模庞大，加上市场行情，好点子虽然不多，但并非没有。 然而，我的意外长寿不可避免地给我的家庭和我的慈善目标的实现带来了重大影响。 让我们一起来探索它们。 接下来会发生什么？ 我的孩子们都已超过正常退休年龄，分别达到了 72 岁、70 岁和 67 岁。 如果说这三位——如今在很多方面都正值巅峰——都会像我一样拥有延缓衰老的非凡运气，那就大错特错了。 为了提高他们在候补受托人接替他们之前处置我几乎全部遗产的可能性，我需要加快向他们的三个基金会进行生前捐赠的速度。 我的孩子们现在正值阅历和智慧的黄金时期，但尚未步入老年。这段“蜜月期”不会永远持续下去。 幸运的是，纠正方向很容易。 然而，还有一点需要考虑：我希望继续持有相当数量的A类股，直到伯克希尔的股东们像我和查理一样，对格雷格充满信心。这种信心应该很快就能形成。我的孩子们和伯克希尔的董事们都百分之百支持格雷格。 这三个孩子现在都具备了足够的成熟度、智慧、精力和本能来管理一大笔财富。 在我离开很久之后，他们还将拥有独立运营的优势，并且如有必要，可以采取前瞻性和应对性政策，以应对联邦税收政策或其他影响慈善事业的发展。 他们或许需要适应周围环境的剧烈变化。死后统治的记录并不光彩，我也从未有过这种想法。 幸运的是，这三个孩子都从母亲那里遗传了显性基因。 随着时间的流逝，我也逐渐成为了他们思想和行为的更好榜样。然而，我永远也无法与他们的母亲相提并论。 我的孩子们有三位候补受托人，以防我本人过早离世或丧失行为能力。这三位候补受托人没有排名，也不与任何特定子女挂钩。他们都是品德高尚、见多识广的人，彼此之间没有任何利益冲突。 我向孩子们保证，他们无需创造奇迹，也不必害怕失败或失望。这些都是不可避免的，而我也经历过。 他们只需要在政府活动和/或私人慈善事业通常取得的成就基础上有所改进，同时也要认识到这些其他财富再分配方法也有不足之处。 早年间，我曾设想过各种宏大的慈善计划。尽管我意志坚定，但这些计划最终都未能实现。 多年来，我也目睹了政治掮客考虑不周的财富转移、王朝选择，以及，是的，无能或古怪的慈善家。 只要我的孩子们表现得像个合格的孩子，他们就可以肯定我和他们的母亲会感到高兴。 他们的直觉很好，而且他们每个人都有多年的实践经验，最初投入的资金非常少，但后来逐渐增加到每年超过 5 亿美元。 他们三个都喜欢长时间工作来帮助别人，只是方式不同。 我加快向子女基金会捐赠的步伐，绝不反映我对伯克希尔前景的看法有任何改变。 当初我认为格雷格·阿贝尔应该成为伯克希尔的下一任首席执行官时，我对他的期望很高，而他现在的表现远远超出了我的预期。 他比我现在更了解我们很多业务和人员，而且他学习能力很强，能很快掌握很多CEO甚至都没考虑过的事情。 我想不出有哪位首席执行官、管理顾问、学者、政府官员——你能想到的——我会选择格雷格来管理你我的积蓄。 例如，格雷格对我们财产保险业务的潜在收益和风险的了解，远胜于许多资深的财产保险高管。 我希望他的身体在未来几十年里都能保持健康。 如果运气好的话，伯克希尔在未来一百年里应该只需要五六位首席执行官。它尤其应该避免那些目标是65岁退休、炫耀财富或建立王朝的人。 一个令人不快的现实是：有时，母公司或子公司的优秀且忠诚的首席执行官会患上痴呆症、阿尔茨海默病或其他使人衰弱的长期疾病。 查理和我曾多次遇到这个问题，但都没有采取行动。这种不作为可能会铸成大错。 董事会必须警惕首席执行官层面的这种可能性，首席执行官也必须警惕子公司层面的这种可能性。 说起来容易做起来难；我可以举出一些过去大型公司的例子。我只能建议董事们保持警惕，并勇于发声。 在我有生之年，改革者们试图通过要求披露老板的薪酬与普通员工薪酬的对比情况来让首席执行官们难堪。 代理声明的篇幅迅速膨胀到100多页，而之前只有20页或更少。 但这些好意并没有奏效；相反，它们适得其反。 根据我的观察，A公司首席执行官观察了竞争对手B公司，并巧妙地向董事会传达了他应该更有价值的想法。 当然，他也提高了董事的薪酬，并且在薪酬委员会的成员选择上非常谨慎。 新规引发的是嫉妒，而不是节制。 棘轮声仿佛有了自己的生命。 那些非常富有的CEO们——毕竟他们也是人——常常感到困扰的是，其他CEO变得越来越富有。 嫉妒和贪婪如影随形。 有哪位顾问建议大幅削减首席执行官薪酬或董事会成员报酬？ 总体而言，伯克希尔旗下各业务的前景略好于平均水平，这主要得益于少数几家不相关且规模较大的优质企业。 然而，十年或二十年后，会有很多公司比伯克希尔做得更好；我们的规模最终会成为劣势。 伯克希尔遭遇毁灭性灾难的可能性比我所知的任何其他企业都要小。 而且，伯克希尔的管理层和董事会比我所了解的几乎所有公司都更注重股东利益（我见过很多公司）。 最后，伯克希尔的管理方式将始终使其存在成为美国的资产，并避免任何可能导致其沦为乞求者的活动。 随着时间的推移，我们的经理们应该会变得相当富有——他们肩负着重要的责任——但他们并不渴望世袭或炫耀财富。 我们的股价波动剧烈，偶尔会下跌 50% 左右，这种情况在现任管理层的领导下，60 年来已经发生过三次。 不要灰心；美国会复苏，伯克希尔的股票也会复苏。 最后几点想法 或许有点自私，但我很乐意说，我对人生后半段的感受比前半段要好。 我的建议是：不要为过去的错误而自责——至少从中吸取一些教训，然后继续前进。亡羊补牢，为时未晚。 找到合适的榜样并模仿他们。你可以从汤姆·墨菲开始；他是最棒的。 还记得后来因诺贝尔奖而闻名的阿尔弗雷德·诺贝尔吗？据说，他读过自己被误印的讣告，那是他哥哥去世时，报纸搞混了。 他读到的内容让他感到震惊，并意识到自己应该改变自己的行为。 不要指望新闻编辑室会出错：决定好你想在讣告中写些什么，然后好好生活，活出配得上这样的生活。 伟大并非源于积累大量的金钱、大量的名望或巨大的政府权力。 当你以任何一种方式帮助别人时，你就是在帮助世界。 善意无需成本，却也无价。无论你是否信教，黄金法则都是指导行为的绝佳准则。 我写下这些话，是因为我曾无数次考虑不周，犯过很多错误，但也很幸运地从一些很棒的朋友那里学会了如何更好地为人处事（尽管离完美还很远）。 请记住，清洁工和董事长一样，也是人。 祝所有看到这条信息的人感恩节快乐。 是的，即使是那些混蛋；改变永远都不晚。 别忘了感谢美国为你创造了尽可能多的机会。 但它在分配奖励时，不可避免地会反复无常，有时甚至会贪婪无度。 谨慎选择你的英雄，然后效仿他们。 你永远不可能完美，但你总可以变得更好。 关于伯克希尔 伯克希尔·哈撒韦公司及其子公司从事多种业务活动，包括保险和再保险、公用事业和能源、货运铁路运输、制造业、服务和零售业。 该公司的普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为 BRK.A 和 BRK.B。 - 结尾 - 接触： 马克·D·汉堡 402-346-1400

翻译版： 伯克希尔·哈撒韦公司新闻发布即时发布 2025年11月10日内布拉斯加州奥马哈(BRK.A; BRK.B)—— 今天，沃伦·E·巴菲特将1,800股A类股转换为2,700,000股B类股，以便将这些B类股捐赠给四个家族基金会：1,500,000股捐赠给苏珊·汤普森·巴菲特基金会，各400,000股今日分别捐赠给舍伍德基金会、霍华德·G·巴菲特基金会和NoVo基金会。这些捐赠已完成。 巴菲特先生致股东信如下： 致各位股东： 我将不再撰写伯克希尔的年度报告，也不会在年度股东大会上滔滔不绝地讲话。 用英国人的话说，我要“安静”了。 利比亚吧。 格雷格·阿贝尔将在年底成为公司的优秀掌门人。他是一位不知疲倦的工人和廉洁的沟通者。祝愿他能长期上班。 我将继续通过每年感恩节的致辞与你们和我的孩子们讨论伯克希尔。伯克希尔的个人股东是一个非常特殊的群体，他们公平地与不那么幸运的人分享自己的收益。我很高兴能与你们保持联系的机会。 今年请容我先回忆一下往事。之后，我将分配我持有的伯克希尔股份的计划。最后，我将提供一些商业讨论和个人观察。 有了感恩节，我对自己95岁了还活着感到惊讶和惊讶。 年轻时，这个结果看起来不太好。早年，我差点死掉。 那是1938年，当时奥马哈的医院被市民们认为要么是天主教的，要么是新教的，这种分类在当时看起来很自然。 我们的家庭医生哈利·霍茨是一位友善的天主教徒，他提着黑色医疗包上门看病。霍茨医生叫我“船长”，看病从收不了太多钱。1938年，当我肚子疼得厉害的时候，霍茨医生过来看了看，探查了一番后告诉我，早上就好了。 然后他回家吃了晚饭，打了会儿桥牌。但霍茨医生无法把我那些有些奇怪的症状忘掉，那天晚上，他把我送进了圣凯瑟琳医院做紧急阑尾切除手术。 接下来的三周里，我感觉自己就像在下里一样，并开始享受我的新“讲台”。我喜欢说话——是的，即使在那之后——修女们也很喜欢我。 更奇妙的是，我三年级的老师麦德森小姐让我每人30个同学给我写一封信。我可能把男生的信都扔掉了，但女生的信我读过又读；住院也有它的回报。 我康复期间的亮点——实际上第一周的情况相当危险——是我厉害的伊迪姨妈送的礼物。她给我带来了一套看起来非常专业的指纹采集工具，我立刻给所有照顾我的修女都采集了指纹。 （我可能是她们在圣凯瑟琳医院见到的第一个新教小孩，她们不知道会发生什么。） 我的理论——当然完全荒谬——是有一天修女会变坏，而FBI会发现他们忽略了给修女采集指纹。FBI局长及其J·埃德加·胡佛在1930年代受到了美国人的崇敬，我想到胡佛先生本人会来奥马哈检查我的珍贵收藏。 我进一步幻想，J·埃德加和我会迅速识别并阻止该错误进入歧途的修改女。全国知名品牌似乎已成立定局。 显然，我的幻想从未实现。但讽刺的是，几年后的事实变得很清楚，我本应该给J·埃德加本人采集指纹，因为他因窃取职权而名声扫地。 好吧，那就是 1930 年代的奥马哈，夜间雪橇、自行车、露营手套和电动火车是我和朋友们梦寐以求的东西。 让我们看看那个时代的其他孩子，他们在附近长大，极大地影响了我的生活，但我长期以来并不知道他们的存在。 我先从查理·芒格说起，他是我64年来最好的朋友。1930年代，查理住在离我自1958年以来一直在一个街区的地方拥有和居住的房子。 早年，我差一点就认识了查理。查理比我大6又2/3岁，1940年夏天在我祖父的杂货店工作，一天工作10赚2美元。（节俭深植于巴菲特家族的血液中。）第二年我也在店里做类似的工作，但直到1959年我们才见面，后来他35岁，我28岁。 第二次世界大战后，查理从哈佛法学院毕业，然后永久搬到了加州。但查理永远在奥马哈的早年岁月被视为性的时期。 60年来，查理对我产生了巨大的影响，是我最好的老师和受保护的“大哥”。我们有挫折，但从未争过。“我早告诉过你”不在他的词汇表里。 1958年，我买了我的第一套也是唯一一套房子。 当然，它在奥马哈，距离我成长的地方（宽泛定义）约两英里，离我岳父母家不到两个街区，离巴菲特杂货店约六个街区，距离我开了64年的办公楼开车6-7分钟。 让我们继续说说另一个人物奥马哈人，斯坦·利普西。斯坦在1968年把奥马哈太阳报（周报）卖给了伯克希尔，十年后应我的要求搬到了布法罗。 布法罗晚报由伯克希尔的一家关联公司所有，当时正与早报竞争对手进行非凡的死搏斗，晚上出版布法罗唯一的周日报纸。而我们正在输。 斯坦最终为我们制作了新的周日产品，多年来，我们的报纸——报纸一直在亏损——每年的税前回报率超过100%，投资额为3300万美元。这在1980年代初期对伯克希尔来说是重要的收入。 斯坦在离我家约五个街区的地方较大。斯坦的邻居之一是小沃尔特·斯科特。你们会记得，沃尔特在1999年把中美能源带到了伯克希尔。他也是伯克希尔的重要董事，直到2021年去世，还是一位非常亲密的朋友。沃尔特多年来一直是内布拉斯加州的慈善领袖，奥马哈和哥伦比亚都留有他的印记。 沃尔特就读于本森高中，我不知道也要去那里上学——直到1942年我父亲在国会竞选中击败了连任四届的叙利亚总统，让所有人都感到惊讶。生活充满了惊喜。 等等，还有更多。 1959年，唐·基奥和他年轻的家人住在我家对面的房子里，距离芒格家曾经居住的地方约100码。唐当时是一位咖啡馆员工，但指定要成为可口可乐的总裁以及伯克希尔的忠诚董事。 我认识唐时，他年收入12,000美元，而他和妻子米奇正在抚养五个孩子，这些孩子要上天主教学校（需要支付学费）。 我们很快就成为了好朋友。唐来自爱荷华州西北部的一个农场，毕业于奥马哈的克雷顿大学。他很早就娶了奥马哈女孩米奇。加入可口可乐后，唐在全球范围内成为了传奇人物。 1985年，当唐就任可口可乐总裁时，公司推出了命运多舛的新可乐。 唐发表了一次著名的演讲，向公众道歉并恢复了“老”可乐。 这次改变发生在唐解释说，寄给“最高白痴”的可口可乐来信都被直接送到了他的办公桌上。 他的“撤回”演讲是经典之作，可以在YouTube上观看。他愉快地承认，事实上，可口可乐产品属于公众是公司。而不是销售额。 可以在 https://t.co/CBymrdmZvF 上观看唐的精彩采访。（汤姆·墨菲和凯·格雷厄姆也有几个精彩片段。）就像查理·芒格一样，唐永远是一个中西部男孩——热情、友好、美国精神的核心体现。 最后，阿吉特·贾恩在印度出生长大，以及我们上任的加拿大首席执行官格雷格·阿贝尔，都在20世纪末在奥马哈生活了几年。 事实上，在1990年代，格雷格住在法纳姆街离我只有几个街区的地方，尽管我们当时从未见过面。 难道奥马哈的水里有什么神奇成分吗？ 我在华盛顿特区度过了几年的青少年时光（当时我父亲在国会大厦），1954年我在华盛顿特区接受了一份我认为是永久性的工作。 在那里，本·格雷厄姆和杰瑞·纽曼对我非常好，我也交到了许多毕生的朋友。纽约有独特的资产——现在仍然如此。然而，1956年，一年半后，我回到了奥马哈，再也没有离开过。 我的三个孩子以及几个孙子孙女都在奥马哈长大。我的孩子们都上公立学校（从同所培养了我父亲（1921届）、我的第一任妻子苏茜（1950届）、以及查理、斯坦·利普西、欧文和罗恩·布鲁姆金（他们对内布拉斯加家具城的发展至关重要）以及杰克·林特（1923届，他的专栏讲述了国民赔偿公司并于1967年卖给了伯克希尔，这成为我们庞大的财产险业务的基础）的高中）。 我们国家拥有众多优秀的公司、学校、医疗机构——每个机构都有自己的特殊优势和才华横溢的人才。 但我觉得自己非常幸运，能有幸交到许多终生朋友，遇到我的两任妻子，在公立学校接受良好的启蒙教育，在我几岁的时候就遇到许多有趣的社区的奥马哈人，并融入布拉斯加州国民警卫队结交各方面的朋友。 一般来说，内布拉斯加一直是家。 回顾一下，我觉得伯克希尔和我刚才能做的事情，是因为我们的根基在奥马哈，而不是在其他任何地方。美国的过去的中心地带是一个非常适合出生、养家和创业的地方。通过愚蠢的运气，我在出生时就更好地抽出了一根荒谬的长签。 现在让我们谈谈我的高中时代。 我的基因并不是特别有帮助——家族的长寿记录（诚然往回追溯时家族记录会变得模糊）是92岁了，直到我出现。 但我这个有智慧、友善、尽职的奥马哈医生，从哈利·霍茨开始，一直持续到今天。 至少三次，我的生命才得以挽回——每次都是由离我家几英里内完成的。（不过，我已经放弃给护士指纹采了。95岁你可以有很多怪癖……但医生也有限度。） 那些活到老年的人需要大量的好运——每天躲避香蕉皮、自然灾害、醉酒或心烦意乱的司机、雷击等等。 但幸运女神善变，而且——没有其他词更合适——确实不公平。 在许多情况下，我们的领导人和富人获得的运气远远超过他们应得的贡献——而受益者却往往不愿意承认这一点。 世袭继承的是人从​​黎明里的那一刻就获得了终生的经济独立，而其他人则在早年的生活中面临着地狱般的境遇，或者出现更糟糕，身体或精神上的残疾加剧了我认为理所当然的一切。 在世界上人口稠密的地方，我很可能过着悲惨的生活——而我的姐妹们的生活会更糟糕。 我出生于1930年——健康、相当聪明、白人、男性，而且在美国。哇！谢谢你，幸运女神。 我的姐妹们拥有同样的智慧和比我更好的性格，但面临着不同的前景。幸运女神在我的大部分时间里继续光顾，但她有比照顾90多岁的人生命更好的事情。幸运有其辛苦。 相反，时间老人现在发现随着我年龄的增长，我变得更加有趣了。而他不是失败的；对他来说，每个人最终都会在他的记分卡上被记为“胜利”。 当平衡感、视力、听力和记忆力都持续下降时，你就知道老人就在附近了。 我很晚才变老——其发生时间因人而异——但一旦出现，就无法否认。 令我惊讶的是，我总体感觉良好。虽然我行动缓慢，阅读越来越困难，但我每个周五都在办公室，与出色的人们一起工作。 有时，我会收到一个有用的想法，或者收到一个我们不清楚可能不会收到的建议。由于伯克希尔的规模和市场水平，想法很少——但不是零。 然而，我意外地对家人的长寿和实现了我的慈善目标产生了意想不到的重大影响。 让我们讨论一下。 接下来会发生的事情是，我的孩子们都已经过正常退休年龄，分别达到了72岁、70岁和67岁。 押注所有三个人——现在在许多方面都处于巅峰——让我在延缓衰老方面受益匪浅，运气将是错误的。 为了提高他们在替代受托人消灭他们之前消除掉基本上是我全部遗产的可能性，我需要加速向他们三个基金会进行终身收益与行动。 我的孩子们现在正处于经验和智慧方面的黄金期，但尚未进入老年。这个“蜜月期”不会永远持续。 幸运的是，调整方向很容易执行。 然而，还有一个额外的因素需要考虑：我想保留大量“A”类股票，直到伯克希尔股东对格雷格产生查理和我长期采用的那种信心。这种信心水平不应该需要很长时间。我的孩子们已经100%支持格雷格，伯克希尔董事们也是如此。 所有三个孩子现在都具备了丰富的财富度、智慧、精力和本能来分配一大笔。 当我离开世、他们还活着的时候，如果有必要，他们拥有这样的优势：可以采取前瞻性的态度来看待联邦税收政策或其他影响慈善事业的发展的政策。 他们很可能需要适应周围显着变化的世界。从坟墓里统治的记录并不好，我也从未有过这样的接触。 幸运的是，所有三个孩子都主要继承了他们母亲的基因。 几十年过去了，我也成为了他们的思考和行为的典范。然而，我永远无法和他们的母亲一起平起平坐。 我的孩子们有三个替代者受托人，任何过早死亡或残疾。这些替代者没有或与特定的孩子挂钩。所有三个排名都是杰出的人，精通世界故。他们没有相互冲突的动机。 我向我的孩子们保证，他们不需要创造奇迹，也不一定会失败或失败。这些是确实的，我也犯过我的错误。 他们仅仅致力于政府活动和/或私人慈善事业通常所实现的改进，同时认识到这些其他财富再分配方法也有缺点。 早期，我考虑过各种宏大的慈善计划。尽管我很执着，但这些计划证明是不可行的。 在我的许多年里，我也见证了政客、世袭的选择以及无能或古怪的慈善家所做的考虑而不是财富的增加。 如果我的孩子们只是做体面，他们可以相信他们的母亲，我会很高兴。 他们的本能很好，他们每个人都有多年的实践经验，最初是一点点的金额，后来不规律地增加到每年超过5亿美元。 所有三个人都喜欢长时间工作来帮助他人，各有自己的方式。 我加快了向孩子们基金会进行终身捐赠的速度，反映了我对伯克希尔前景的看法有任何改变。 格雷格·阿贝尔不仅满足了我最初认为他应该成为伯克希尔下一任首席执行官时对他的高期望，而且超越了。 他对我们许多业务和人员的了解远远超过我现在的了解，而且他在首席执行官中许多甚至不考虑的事情学得非常快。 我想找出一个首席执行官、管理顾问、学者、政府成员——随便什么人——我会选择他而不是格雷格来处理你和我的积蓄。 例如，格雷格对我们财产风险业务的上升潜力和风险的理解，远超许多长期从事财产风险的业务。 我希望他能保持健康几十年。 有点运气的话，伯克希尔在下个世纪应该只需要五六位CEO。应该特别避免那些目标是65岁退休、成为炫富者或建立王朝的人。 一个令人不快的现实：偶尔，母公司或子公司的优秀而忠诚的首席执行官会患上精神病、阿尔茨海默病或其他使人衰弱的长期疾病。 查理和我多次遇到这个问题却未能采取行动。失败可能是一个巨大的错误。 董事会必须对CEO层面的这种可能性保持警觉，CEO必须对下属层面的可能性保持警觉。 这说起来很容易做起来难；我可以从过去大公司的几个例子中举出证据。我只能建议董事们保持警觉并大声说出来。 在我有生之年，改革者试图通过要求披露老板的薪酬与普通员工的薪酬进行比较来让CEO们难以堪。 立即委托书从早期的20页或逐渐膨胀到100多页。 但良好的初衷并没有起到作用；恰恰相反，它们适得其反。 根据我的大多数观察，“A”公司的首席执行官看着“B”公司的竞争对手应该巧妙地向董事会传达他的价值更多的钱。 当然，他也提高了董事会的薪酬，并严格选择董事会的成员。 新规则产生了独特性，而不是节制。 棘轮效应开始自行发展。 经常困扰非常富有的CEO的事情——毕竟他们也是人——是其他CEO变得更加富有了。 嫉妒和贪婪而行。 有哪个顾问曾建议过严重削减首席执行官薪酬或董事报酬吗？ 总体而言，伯克希尔的业务前景略好于平均水平，由几个不相关的大型宝石引领。 然而，从现在开始十年或二十年后，会有许多公司做得比伯克希尔更好；我们的规模是有代价的。 伯克希尔比我所知道的任何企业都更不可能遭受毁灭性灾难。 伯克希尔拥有比我熟悉的几乎所有公司都更具股东意识的运营商和董事会（我见过很多）。 最后，伯克希尔将始终以外汇存在成为美国资产的方式进行管理，并避免导致其成为乞讨者的活动。 随着时间的流逝，我们的管理者应该变得相当富有——他们承担着重要的责任——但他们没有建立王朝或炫耀的欲望。 我们的股价会反复波动，偶尔会下跌50%左右，就像一号集装箱60年来发生过三次这样。 不要绝望；美国会回来，伯克希尔股票还有。 最后的一些想法可能有点自私的观察：我很高兴地说，我对生命的后半段比前半段感觉更好。 我的建议：不要为过去的错误而自责——至少相当于收获一点东西，然后继续前进。改进永远不会太晚。 找到正确的英雄并模仿他们。你可以从汤姆·墨菲开始；他是最好的。 记得阿尔弗雷德·诺贝尔，后来的诺贝尔奖的创始人，据说当他弟弟去世时，报纸搞错了，他读到了自己被误登的讣告。 他对所读到的内容感到震惊，意识到自己应该改变行为。 不要指望新闻编辑室的混乱：决定你希望你的讣告怎么写，然后过配得上它的生活。 伟大不是通过积累大量资金、大规模宣传或政府的巨大权力来获得的。 当你以数千种方式中的任何一种方式帮助某人时，你就在帮助世界了。 善良是无代价的，但也是无价的。无论你是否信教，黄金法则都很难被超越作为行为指南。 我写这些是无数次不周到、犯过许多错误、但也很幸运地从一些伟大的朋友那里学会如何表现得更好的人（不过仍然离完美还有很长的路）。 请记住，清洁工和董事长一样都是人。 祝所有读到这篇文章的人感恩节快乐。 是的，是混蛋；改变永远不会太晚。 记住要感谢美国最大化了你的机会。 但它在奖励时——本来就——是反复无常的，有时甚至是贪婪的。 非常严格地选择你的英雄，然后效仿他们。 你永远不会完美，但你总是可以变得更好。 伯克希尔·伯克希尔·哈撒韦旗下子公司开展了广泛的商业活动，包括保险和再保险、公用事业和能源、铁路运输、制造、服务和零售等货运。 公司普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为BRK.A和BRK.B。 ——结束—— 联系人：马克·D·汉堡 402-346-1400