Thread de Y11 (@seclink)

Recentemente, uma notícia desanimadora veio do mundo do capital de risco: a Forward Health, antes considerada uma empresa promissora na área de saúde com inteligência artificial, anunciou repentinamente que encerraria suas operações, fecharia todas as clínicas, cancelaria os agendamentos e deixaria de funcionar seu aplicativo móvel. Essa empresa unicórnio, fundada em 2016 e avaliada em US$ 1 bilhão no seu auge, acabou falindo, tornando-se mais um exemplo de empresa que sucumbiu durante uma crise de capital. A história da Forward começa com uma experiência pessoal de seu fundador, Adrian Aoun. Em 2008, sua empresa de processamento de linguagem natural foi adquirida pelo Google, após o que ele ajudou a criar a divisão de IA do Google. Em 2013, ao testemunhar a ineficiência do sistema de saúde tradicional enquanto visitava frequentemente o hospital para cuidar de seu irmão, que sofria de doença cardíaca, ele concebeu a ideia de usar a tecnologia para reestruturar a assistência médica. Em 2016, fundou a Forward com elites do Vale do Silício, como pesquisadores do Google e engenheiros do Uber, com o objetivo de criar um "sistema de saúde do zero". Inicialmente, a empresa lançou um serviço de assinatura por US$ 149 mensais, oferecendo diagnóstico médico primário assistido por inteligência artificial. Ela estabeleceu 19 clínicas em cidades como Nova York e São Francisco, e chegou a atrair investimentos de instituições renomadas como o SoftBank. Após sua rodada de financiamento Série D em 2021, sua avaliação ultrapassou US$ 1 bilhão. No entanto, o fosso entre os ideais e a realidade continua a aumentar. O principal produto da Forward, o CarePod — um terminal médico de autoatendimento que custa mais de um milhão de dólares — foi inicialmente visto como a tábua de salvação da empresa, mas acabou sendo a gota d'água. Embora Aoun compare a empresa à "Apple Store da área médica", na prática, problemas como falhas frequentes de equipamentos, experiência ruim de atendimento e custos elevados tornaram-se evidentes. Ex-funcionários revelaram que a Forward demitiu 5% de sua equipe em 2022, parou de abrir novas clínicas em 2023 e até se recusou a pagar por serviços como testes genéticos. Por fim, após gastar os US$ 100 milhões arrecadados em sua rodada de financiamento Série E, o fluxo de caixa da empresa secou, ​​200 funcionários perderam seus empregos e ela faliu. A queda da Forward não é um caso isolado. Em 2024, uma onda global de falências de unicórnios varreu o mundo: a Lilium, empresa alemã de eVTOL avaliada em US$ 3,3 bilhões, e a Fisker, empresa americana de veículos elétricos com valor de mercado de US$ 8 bilhões, faliram; unicórnios nacionais de destaque, como a Royole Technology e a FlowerPlus, também entraram em colapso devido a problemas como financiamento comprometido e dificuldades no lançamento de produtos. Dados de pesquisa mostram que, desde 2021, mais de 400 unicórnios em todo o mundo não conseguiram concluir uma nova rodada de financiamento, e o montante financiado em 2023 representou apenas 25% do pico de 2021. Esses casos revelam uma lógica de negócios simples, porém crucial: quando a euforia do mercado diminui, as altas avaliações sem um fluxo de caixa genuíno eventualmente retornarão à racionalidade. Como disse Aileen Lee, a "inventora do conceito de unicórnio", "Tornar-se um unicórnio cedo demais pode ser uma maldição". 93% dos unicórnios são atualmente apenas "riqueza no papel", e as bolhas de avaliação no mercado primário estourarão quando não puderem ser concretizadas no mercado secundário. Para os empreendedores, a inovação tecnológica é certamente importante, mas a capacidade de construir um modelo de negócios sustentável e manter um fluxo de caixa saudável é fundamental para navegar pelos ciclos econômicos. As lições da Forward servem como um alerta para toda a indústria de tecnologia: somente com os pés no chão e praticidade é possível alcançar o sucesso a longo prazo.