🧵 DeFi レンディングはオラクルに基づいて構築されます。 間違えると、ハッキング、不良債権、またはプールの枯渇が発生します。💀 ほとんどの DeFi オラクルが失敗する仕組みと、Gearbox がその問題を解決するシステムを構築した方法を説明します。⚙️
✌️DeFi であらゆるものに価格を設定する 2 つの方法: 🧩 ファンダメンタル価格: 資産の裏付けとなる価値に基づきます。 Vaults、LRTの株式は通常その価格で発行される 💹 市場価格: 取引所で人々が実際に支払う金額に基づきます。 どちらも問題ないように思えます…貸し出しに使用するまでは。
1️⃣ 基本的なオラクル: これらは、金庫の NAV のように、何かがどの程度の価値があるべきかを教えてくれます。 ✅ 安定していて予測可能 ✅ 借り手はより高い支払いとより高いレバレッジを喜んで受け入れる ❌ 償還が遅れたり資金が滞留したりすると、予想が大きく外れる可能性があります
⚠️ リスクシナリオ: 金庫の株は市場で 0.50 ドルで取引されていますが、その基本的なオラクルでは 1 ドルと示されています。 貸出プロトコルがそのオラクルを使用する場合、次のことが可能になります。 📉 安く買う（$0.50） 📈 「1ドル」の価値を担保に借り入れ 🤓 流動資産を取得し、LPを出口流動性として残す
2️⃣ マーケットオラクル: 実現された DEX または CEX 価格を追跡します。 ✅ 高速かつ反応的: 仮定に満ちたアルゴリズムではなく、市場が価格を設定します ❌ 流動性が低いと操作されやすい ❌ 清算カスケードを引き起こす可能性がある
それぞれの価格設定方法にはトレードオフがあります。 ほとんどのプロトコルは 1 つを選択して、それが機能することを祈ります。 代わりに、Gearbox が彼らに協力させました。⚙️
🏆デュアルオラクルシステム すべての担保には次のものが含まれます: 🧩 メインフィード → 清算に使用 🛡️ フィードを予約 → 安全のためにバックアップをチェック 安全価格 = min(メイン、リザーブ) この単純なルールがすべてを変えます。
⚖️ 強気相場のように借り、弱気相場のように貸す。 🟢 メイン = 基礎 🟡 準備金 = 市場 → 担保価格の安定。ループは悪化する可能性がある →「安く買って高く借りる」という悪用は禁止
💰 利回りは最も安全だと感じます…実際はそうではなくなるまで。 🟢 メイン = マーケット 🟡 準備金 = 基礎 → 実際の市場の下落に迅速に対応。LPは最大限の安全性を確保 → 偽のポンプはファンダメンタルフィードを騙さない …しかし、隠れた危険が1つあります👇
市場が急落すると、大量の清算が過剰になり、資産が実際の価値をはるかに下回る価格で売却される可能性があります。 そうして不良債権が形成されるのです。 Gearbox には修正プログラムがあります: Aliased Loss Policy 🧯
市場価格で清算すると不良債権が発生する場合、 プロトコルは基本価格を使用して再度チェックします。 その評価額でポジションが健全であれば→ 🚫 清算が完了しない 基本的には、市場が混乱したときのセーフティネットです。
許可不要のリスクキュレーションがレベルアップ 🧠 過去数か月間に 7 人のキュレーターが @GearboxProtocol でローンチしました。 @cp0xdotcom @tulipacapital @invariantgroup @kpk_io @Re7Labs @hyperithm @ultrayieldapp 5 つのチェーンにわたって: @ethereum @plasma @etherlink @hemi_xyz @LiskHQ 🌍