En 2026, le capital-risque va supplanter le capital-investissement. Auparavant, le capital-risque et le capital-investissement vivaient sur deux planètes distinctes : VC = San Francisco PE = New York Ils ont ciblé des univers d'entreprises totalement différents : --> Capital-investissement - services aux entreprises à forte intensité de main-d'œuvre, croissance stable/faible, flux de trésorerie prévisibles --> VC - axé sur la technologie, forte croissance, risque élevé, marché total adressable (TAM) massif Quelle était la stratégie à adopter pour les startups B2B financées par du capital-risque ? --> Atteindre la taille d'une licorne en vendant à d'autres entreprises technologiques pionnières, puis aux entreprises du Fortune 500 XX> Les services aux PME et aux entreprises de taille intermédiaire — pensez aux services sur le terrain, au personnel informatique, à la comptabilité, à la construction, au recrutement — ont toujours été difficiles à vendre aux startups. Pourquoi? Faibles marges, coûts de main-d'œuvre élevés et budgets informatiques restreints >> Mais à mesure que l'IA remplace la main-d'œuvre, ces entreprises entrent en jeu. << Il existe 3 points de convergence entre le VC et le PE : 1/ Les fonds de capital-investissement deviendront des partenaires de distribution pour les startups. Les fonds de capital-investissement se concentrent sur l'ingénierie financière et l'optimisation des coûts. Les startups développant des produits et services d'IA peuvent les commercialiser auprès de leurs portefeuilles afin d'automatiser les tâches administratives et d'améliorer leurs ventes et leur marketing. Les fonds de capital-investissement ont fait de l'IA leur priorité stratégique numéro un et ont recruté des responsables pour superviser l'adoption de l'IA au sein de leurs portefeuilles. 2/ Les pages du portefeuille PE sont un menu d'idées de startups Les fonds de capital-investissement rachètent souvent des entreprises de logiciels verticales dont le marché total adressable (TAM) ne permettait pas d'atteindre les rendements escomptés par le capital-risque. À mesure que les logiciels évoluent, passant du stockage et de la collaboration de données à l'exécution de tâches par des agents, l'IA devrait considérablement élargir le TAM pour ces catégories. Les fondateurs s'attacheront à détrôner ces acteurs historiques soutenus par le capital-investissement. Il leur suffit de consulter leurs portefeuilles pour trouver des idées de catégories. 3/ Regroupements d'IA C'est l'une des manières les plus directes dont le capital-risque grignote le capital-investissement Les entreprises de plateformes d'IA soutenues par du capital-risque ne se contentent pas de vendre des logiciels, mais acquièrent également des sociétés de services aux entreprises traditionnelles afin de maîtriser l'intégralité de la chaîne de valeur. À titre d'exemple, notre société AgentAstra, spécialisée dans le speedrun, acquiert des entreprises de transport de marchandises, majoritairement endettées, et intègre l'IA en profondeur dans leurs opérations. Ces entreprises visent à doubler au moins leurs marges et à les rendre « natives de l'IA ». En résumé : alors que les investisseurs en capital-risque de la côte ouest, vêtus de Patagonia, et ceux de la côte est, en costumes de directeurs financiers, vivaient autrefois dans des univers différents, je pense qu’en 2026, grâce à l’IA, ces mondes convergeront.
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