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Nvidia vient de publier son rapport financier, et Jensen Huang l'a résumé avec assurance par cette phrase : Les ventes de Blackwell explosent ; les GPU pour le cloud sont déjà en rupture de stock. Un examen plus approfondi de ce rapport financier révèle plusieurs chiffres extrêmement absurdes. 1. L'activité liée aux centres de données représente désormais 90 % du chiffre d'affaires. Ce dernier a atteint 51,2 milliards de dollars, soit une hausse de 66 % sur un an et de 25 % par rapport au trimestre précédent. Cette activité représente désormais 90 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise, confirmant ainsi sa position stratégique. 2. Les revenus liés aux réseaux ont bondi de 162 % sur un an, pour atteindre 8,2 milliards de dollars. Cette croissance est principalement due à l'adoption de l'architecture informatique NVLink dans les systèmes GB200 et GB300, ainsi qu'à la demande accrue d'InfiniBand et d'Ethernet pour les solutions d'IA. 3. Prévisions de marge brute en forte hausse vers 75 %. Malgré une période de transition liée à la nouvelle architecture de Blackwell, la rentabilité demeure impressionnante. La marge brute GAAP du troisième trimestre s'établissait à 73,4 %, tandis que les prévisions de marge brute non-GAAP pour le quatrième trimestre sont encore plus élevées, à 75,0 % (avec une fluctuation de 50 points de base). 4. La valeur des contrats de services cloud a « doublé instantanément » : les contrats pluriannuels de services cloud ont atteint 26 milliards de dollars, soit plus du double des 12,6 milliards de dollars du trimestre précédent. Cela confirme directement l’affirmation selon laquelle « les GPU cloud sont déjà épuisés » et soutient également les futurs investissements en R&D et l’activité DGX Cloud. 5. Forte augmentation des stocks à 19,8 milliards de dollars (pour Blackwell) Les stocks ont fortement progressé, passant de 15 milliards de dollars au trimestre précédent à 19,8 milliards de dollars. Le rapport précise que cette augmentation vise à garantir l'approvisionnement en composants à long délai de livraison nécessaires à la production de Blackwell, témoignant ainsi de la préparation complète de l'entreprise en vue de la production en série de nouveaux produits. 6. La capacité de l'entreprise à générer des liquidités s'est accélérée, son flux de trésorerie d'exploitation atteignant 23,8 milliards de dollars et son flux de trésorerie disponible (hors investissements) culminant à 22,1 milliards de dollars. Actuellement, l'entreprise détient un total de 60,6 milliards de dollars en liquidités et placements (contre seulement 38,5 milliards de dollars à la même période l'an dernier). 7. Les prévisions de chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre atteignent 65 milliards de dollars, la dynamique de croissance ne montrant aucun signe de ralentissement. L'entreprise anticipe un chiffre d'affaires de 65 milliards de dollars (à plus ou moins 2 %) pour le quatrième trimestre, soit une croissance supplémentaire de 14 % en un seul trimestre.