🧵 Les prêts DeFi sont basés sur des oracles. Si vous vous trompez, vous vous retrouverez avec des piratages, de mauvaises dettes ou des piscines vides. 💀 Voici comment la plupart des oracles DeFi échouent et comment Gearbox a construit un système qui résout le problème. ⚙️
✌️Deux façons de fixer le prix de n'importe quoi dans la DeFi : 🧩 Prix fondamental : basé sur la valeur du support d'un actif. Les actions des coffres-forts et des LRT sont généralement frappées à ce prix 💹 Prix du marché : basé sur ce que les gens paient réellement sur les échanges. Les deux semblent bien… jusqu’à ce que vous les utilisiez pour un prêt.
1️⃣ Oracles fondamentaux : Ils vous indiquent la valeur que quelque chose devrait valoir, comme la valeur nette d'inventaire d'un coffre-fort. ✅ Stable et prévisible ✅ Les emprunteurs sont prêts à payer plus et à prendre un effet de levier plus important ❌ Peut être très éloigné du résultat lorsque les rachats sont retardés ou que les fonds sont bloqués
⚠️ Scénario de risque : Une action de coffre-fort se négocie à 0,50 $ sur le marché, mais son oracle fondamental indique 1 $. Si un protocole de prêt utilise cet oracle, quelqu'un peut : 📉 Achetez pas cher (0,50 $) 📈 Emprunter sur la valeur de « 1 $ » 🤓 Prenez des actifs liquides et laissez les LP comme liquidité de sortie
2️⃣ Oracles du marché : Ils suivent les prix DEX ou CEX réalisés. ✅ Rapide et réactif : c'est le marché qui fixe le prix, pas un algorithme plein d'hypothèses ❌ Facile à manipuler en cas de faible liquidité ❌ Peut provoquer des cascades de liquidation
Chaque méthode de tarification comporte des compromis. La plupart des protocoles en choisissent un et prient pour qu’il fonctionne. Gearbox les a plutôt fait coopérer. ⚙️
🏆Le système Dual-Oracle Chaque garantie comporte : 🧩 Flux principal → utilisé pour les liquidations 🛡️ Réserver le flux → vérification de sauvegarde pour la sécurité Prix sûr = min(Principal, Réserve) Cette règle simple change tout.
⚖️ Empruntez comme si c'était la saison des taureaux, prêtez comme si c'était la saison des ours. 🟢 Principal = Fondamental 🟡 Réserve = Marché → Prix des garanties stables. Les loopers peuvent dégénérer. → Pas d’exploits du type « acheter bon marché, emprunter cher »
💰 Le rendement semble plus sûr… jusqu'à ce qu'il ne le soit plus. 🟢 Principal = Marché 🟡 Réserve = Fondamental → Réaction rapide aux baisses réelles du marché. Les LP bénéficient d'une sécurité maximale. → Les fausses pompes ne trompent pas le flux fondamental …mais il y a un danger caché 👇
Lorsque le marché s’effondre rapidement, des liquidations massives peuvent survenir, vendant des actifs bien en dessous de leur valeur réelle. C’est ainsi que naissent les mauvaises dettes. Gearbox a une solution : la politique de perte aliasée 🧯
Si la liquidation au prix du marché devait entraîner des créances irrécouvrables, le protocole vérifie à nouveau en utilisant le prix fondamental. Si la position serait saine sous cette valorisation → 🚫 la liquidation n'a pas lieu En gros, un filet de sécurité lorsque les marchés deviennent fous.
La curation des risques sans autorisation a été améliorée 🧠 Au cours des derniers mois, 7 curateurs se sont lancés sur @GearboxProtocol : @cp0xdotcom @tulipacapital @invariantgroup @kpk_io @Re7Labs @hyperithm @ultrayieldapp Sur 5 chaînes : @ethereum @plasma @etherlink @hemi_xyz @LiskHQ 🌍