Hilo de Yangyi (@Yangyixxxx)

原文内容: Aquí está la carta completa: BERKSHIRE HATHAWAY INC. COMUNICADO DE PRENSA PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA 10 de noviembre de 2025 Omaha, NE (BRK.A; BRK.B) – Hoy, Warren E. Buffett convirtió 1.800 acciones de clase A en 2.700.000 acciones de clase B para donarlas a cuatro fundaciones familiares: 1.500.000 acciones a la Fundación Susan Thompson Buffett y 400.000 acciones a cada una de las siguientes fundaciones: la Fundación Sherwood, la Fundación Howard G. Buffett y la Fundación NoVo. Estas donaciones se han entregado hoy. A continuación, los comentarios del Sr. Buffett a sus compañeros accionistas: A mis compañeros accionistas: Ya no redactaré el informe anual de Berkshire ni hablaré interminablemente en la junta anual. Como dirían los británicos, me “quedo callado”. Más o menos. Greg Abel asumirá el cargo de jefe a fin de año. Es un excelente gerente, un trabajador incansable y un comunicador honesto. Le deseamos que se quede muchos años más. Seguiré hablando con ustedes y mis hijos sobre Berkshire a través de mi mensaje anual de Acción de Gracias. Los accionistas individuales de Berkshire son un grupo muy especial que se caracteriza por su generosidad al compartir sus ganancias con quienes tienen menos recursos. Me complace mantenerme en contacto con ustedes. Permítanme este año que, en primer lugar, haga algunos rememoraciones. Después, hablaré sobre los planes para la distribución de mis acciones de Berkshire. Finalmente, compartiré algunas observaciones, tanto profesionales como personales. Con la llegada del Día de Acción de Gracias, me siento agradecido y sorprendido por la suerte que tengo de estar vivo a los 95 años. Cuando era joven, este desenlace no parecía prometedor. Al principio, estuve a punto de morir. Era 1938 y los ciudadanos de Omaha consideraban que los hospitales eran católicos o protestantes, una clasificación que parecía natural en aquel momento. Nuestro médico de cabecera, Harley Hotz, era un católico amable que hacía visitas a domicilio con un maletín negro. El Dr. Hotz me llamaba Skipper y nunca cobraba mucho por sus consultas. Cuando tuve un fuerte dolor de estómago en 1938, el Dr. Hotz vino a verme y, tras examinarme un poco, me dijo que estaría bien por la mañana. Después se fue a casa, cenó y jugó un rato al bridge. Sin embargo, el Dr. Hotz no podía dejar de pensar en mis síntomas algo peculiares y esa misma noche me mandó al Hospital St. Catherine para una apendicectomía de urgencia. Durante las tres semanas siguientes, me sentí como en un convento y empecé a disfrutar de mi nuevo “podio”. Me gustaba hablar –sí, incluso entonces– y las monjas me acogieron con los brazos abiertos. Para colmo, la señorita Madsen, mi maestra de tercer grado, les pidió a mis treinta compañeros que me escribieran una carta cada uno. Probablemente tiré las cartas de los chicos, pero leí y releí las de las chicas; la hospitalización tuvo sus recompensas. Lo mejor de mi recuperación —que, la verdad, fue complicada durante gran parte de la primera semana— fue un regalo de mi maravillosa tía Edie. Me trajo un kit para tomar huellas dactilares de aspecto muy profesional, y enseguida les tomé las huellas a todas las monjas que me atendían. (Probablemente yo era el primer niño protestante que veían en St. Catherine's y no sabían qué esperar). Mi teoría —completamente descabellada, por supuesto— era que algún día una monja se volvería corrupta y el FBI descubriría que habían descuidado la toma de huellas dactilares de las monjas. El FBI y su director, J. Edgar Hoover, se habían ganado la veneración de los estadounidenses en la década de 1930, e imaginaba al mismísimo señor Hoover viniendo a Omaha a inspeccionar mi invaluable colección. Además, fantaseaba con que J. Edgar y yo identificaríamos y capturaríamos rápidamente a la monja descarriada. La fama nacional parecía asegurada. Obviamente, mi fantasía nunca se materializó. Pero, irónicamente, años después quedó claro que debería haberle tomado las huellas dactilares al propio J. Edgar cuando cayó en desgracia por abusar de su cargo. Bueno, así era Omaha en la década de 1930, cuando un trineo, una bicicleta, un guante de béisbol y un tren eléctrico eran objetos que mis amigos y yo deseábamos con ansias. Veamos a otros niños de esa época, que crecieron muy cerca y que influyeron enormemente en mi vida, pero de los que no tuve conocimiento durante mucho tiempo. Comenzaré con Charlie Munger, mi mejor amigo durante 64 años. En la década de 1930, Charlie vivía a una cuadra de la casa que poseo y habito desde 1958. Al principio, estuve a punto de hacerme amigo de Charlie. Charlie, seis años y medio mayor que yo, trabajó en el verano de 1940 en la tienda de comestibles de mi abuelo, ganando dos dólares por una jornada de diez horas. (El ahorro corre por las venas de los Buffett). Al año siguiente hice un trabajo similar en la tienda, pero no conocí a Charlie hasta 1959, cuando él tenía 35 años y yo 28. Tras servir en la Segunda Guerra Mundial, Charlie se graduó en Derecho por la Universidad de Harvard y se mudó definitivamente a California. Sin embargo, Charlie siempre consideró sus primeros años en Omaha como cruciales en su formación. Durante más de 60 años, Charlie tuvo una gran influencia en mí y fue un maestro y un hermano mayor protector excepcional. Teníamos diferencias, pero nunca discutimos. La frase "Te lo dije" no existía en su vocabulario. En 1958 compré mi primera y única casa. Por supuesto, estaba en Omaha, ubicada a unos dos kilómetros de donde crecí (en términos generales), a menos de dos cuadras de la casa de mis suegros, a unas seis cuadras del supermercado Buffett y a seis o siete minutos en coche del edificio de oficinas donde he trabajado durante 64 años. Pasemos a otro oriundo de Omaha, Stan Lipsey. Stan vendió los periódicos semanales Omaha Sun a Berkshire en 1968 y una década después se mudó a Buffalo a petición mía. El Buffalo Evening News, propiedad de una filial de Berkshire, se encontraba entonces enfrascado en una batalla a muerte con su competidor matutino, que publicaba el único periódico dominical de Buffalo. Y estábamos perdiendo. Stan acabó creando nuestra nueva edición dominical, y durante algunos años nuestro periódico —que antes perdía muchísimo dinero— obtuvo una rentabilidad anual superior al 100% (antes de impuestos) sobre nuestra inversión de 33 millones de dólares. Esto representó una suma importante para Berkshire a principios de la década de 1980. Stan creció a unas cinco cuadras de mi casa. Uno de sus vecinos era Walter Scott, Jr. Walter, como recordarán, trajo MidAmerican Energy a Berkshire en 1999. También fue un valioso director de Berkshire hasta su fallecimiento en 2021 y un amigo muy cercano. Walter fue un líder filantrópico de Nebraska durante décadas y tanto Omaha como el estado llevan su huella. Walter asistió a la escuela secundaria Benson, a la que yo también tenía previsto asistir, hasta que mi padre sorprendió a todos en 1942 al derrotar a un congresista con cuatro mandatos en las elecciones. La vida está llena de sorpresas. Espera, aún hay más. En 1959, Don Keough y su joven familia vivían en una casa justo enfrente de la mía y a unos cien metros de donde había vivido la familia Munger. Don era entonces vendedor de café, pero estaba destinado a convertirse en presidente de Coca-Cola y en un dedicado director de Berkshire. Cuando conocí a Don, ganaba 12.000 dólares al año mientras él y su esposa Mickie criaban a cinco hijos, todos destinados a escuelas católicas (con los consiguientes gastos de matrícula). Nuestras familias se hicieron amigas rápidamente. Don venía de una granja en el noroeste de Iowa y se graduó de la Universidad Creighton de Omaha. Poco después, se casó con Mickie, una chica de Omaha. Tras unirse a Coca-Cola, Don se convirtió en una leyenda a nivel mundial. En 1985, cuando Don era presidente de Coca-Cola, la compañía lanzó su desafortunada New Coke. Don pronunció un famoso discurso en el que pidió disculpas al público y reinstauró la Coca-Cola “antigua”. Este cambio de parecer se produjo después de que Don explicara que la correspondencia entrante de Coca-Cola dirigida a “Idiota Supremo” se entregaba puntualmente en su escritorio. Su discurso de «retirada» es un clásico y puede verse en YouTube. Reconoció con jovialidad que, en realidad, el producto Coca-Cola pertenecía al público y no a la empresa. Posteriormente, las ventas se dispararon. Puedes ver a Don en https://t.co/CBymrdmZvF en una entrevista fantástica. (Tom Murphy y Kay Graham también tienen un par de joyas). Al igual que Charlie Munger, Don siempre fue un chico del Medio Oeste: entusiasta, amigable y estadounidense de pura cepa. Finalmente, Ajit Jain, nacido y criado en la India, así como Greg Abel, nuestro futuro director ejecutivo canadiense, vivieron en Omaha durante varios años a finales del siglo XX. De hecho, en la década de 1990, Greg vivía a pocas cuadras de mi casa en la calle Farnam, aunque nunca nos conocimos en aquel entonces. ¿Podría ser que el agua de Omaha tenga algún ingrediente mágico? Viví algunos años de mi adolescencia en Washington, D.C. (cuando mi padre era miembro del Congreso), y en 1954 acepté lo que pensé que sería un trabajo permanente en Manhattan. Allí Ben Graham y Jerry Newman me trataron de maravilla e hice muchos amigos para toda la vida. Nueva York tenía un encanto especial, y aún lo tiene. Sin embargo, en 1956, después de tan solo un año y medio, regresé a Omaha para no volver a viajar jamás. Posteriormente, mis tres hijos, así como varios nietos, se criaron en Omaha. Mis hijos siempre asistieron a escuelas públicas (se graduaron de la misma escuela secundaria que educó a mi padre, promoción de 1921; mi primera esposa, Susie, promoción de 1950; así como Charlie, Stan Lipsey, Irv y Ron Blumkin, quienes fueron clave para el crecimiento de Nebraska Furniture Mart; y Jack Ringwalt, promoción de 1923, quien fundó National Indemnity y la vendió a Berkshire en 1967, donde se convirtió en la base sobre la cual se construyó nuestra enorme operación de seguros de propiedad y accidentes). Nuestro país cuenta con muchas empresas excelentes, escuelas excelentes, instalaciones médicas excelentes, y cada una de ellas tiene sin duda sus propias ventajas especiales, además de gente con talento. Pero me siento muy afortunado de haber tenido la fortuna de hacer muchos amigos para toda la vida, de conocer a mis dos esposas, de recibir una excelente educación en las escuelas públicas, de conocer a muchos adultos de Omaha interesantes y amigables cuando era muy joven, y de hacer una amplia variedad de amigos en la Guardia Nacional de Nebraska. En resumen, Nebraska ha sido mi hogar. En retrospectiva, creo que tanto Berkshire como yo salimos ganando gracias a nuestra base en Omaha, mucho más que si hubiera residido en cualquier otro lugar. El centro de Estados Unidos era un sitio excelente para nacer, formar una familia y crear una empresa. Por pura casualidad, me tocó una pajita muy larga al nacer. Ahora pasemos a mi avanzada edad. Mis genes no han sido particularmente útiles: el récord histórico de longevidad de la familia (aunque hay que admitir que los registros familiares se vuelven imprecisos a medida que se retrocede en el tiempo) era de 92 años hasta que yo llegué. Pero he tenido médicos sabios, amables y dedicados en Omaha, comenzando con Harley Hotz y continuando hasta el día de hoy. Al menos tres veces me han salvado la vida, siempre gracias a médicos que tenían su consulta a pocos kilómetros de mi casa. (Eso sí, he dejado de tomar las huellas dactilares de las enfermeras. A los 95 años uno puede permitirse muchas excentricidades… pero hay límites). Quienes llegan a la vejez necesitan una gran dosis de buena suerte: escapar a diario de cáscaras de plátano, desastres naturales, conductores ebrios o distraídos, rayos, y un largo etcétera. Pero la suerte es caprichosa y —no hay otro término que le haga justicia— tremendamente injusta. En muchos casos, nuestros líderes y los ricos han recibido mucha más suerte de la que les corresponde, algo que, con demasiada frecuencia, prefieren no reconocer. Los herederos dinásticos han alcanzado la independencia financiera de por vida desde el momento en que salieron del vientre materno, mientras que otros han llegado enfrentándose a un infierno durante su infancia o, peor aún, a discapacidades físicas o mentales que les roban lo que yo he dado por sentado. En muchas zonas densamente pobladas del mundo, probablemente habría tenido una vida miserable, y mis hermanas una aún peor. Nací en 1930: sano, razonablemente inteligente, blanco, varón y en Estados Unidos. ¡Guau! ¡Gracias, suerte! Mis hermanas eran igual de inteligentes y tenían mejor personalidad que yo, pero se enfrentaban a una perspectiva muy diferente. La suerte me acompañó durante gran parte de mi vida, pero tiene mejores cosas que hacer que jugar con personas de más de noventa años. La suerte tiene sus límites. El tiempo, por el contrario, ahora me encuentra más interesante con el paso de los años. Y es invencible; para él, todos acaban sumando puntos como victorias. Cuando el equilibrio, la vista, el oído y la memoria van en persistente declive, sabes que el tiempo apremia. Tardé en envejecer —su aparición varía considerablemente— pero una vez que aparece, es innegable. Para mi sorpresa, en general me siento bien. Aunque me muevo despacio y leo con cada vez más dificultad, voy a la oficina cinco días a la semana donde trabajo con gente maravillosa. Ocasionalmente, se me ocurre alguna idea útil o recibo una oferta que de otro modo no habríamos recibido. Debido al tamaño de Berkshire y a los niveles del mercado, las ideas son escasas, pero no inexistentes. Sin embargo, mi inesperada longevidad tiene consecuencias inevitables de gran importancia para mi familia y para el logro de mis objetivos benéficos. Exploremoslas. ¿Qué sigue? Mis hijos están todos por encima de la edad normal de jubilación, habiendo cumplido 72, 70 y 67 años. Sería un error apostar a que los tres —ahora en su mejor momento en muchos aspectos— disfrutarán de mi excepcional suerte en cuanto al retraso del envejecimiento. Para aumentar la probabilidad de que se deshagan de lo que esencialmente será la totalidad de mi patrimonio antes de que sean reemplazados por otros administradores, necesito acelerar el ritmo de las donaciones en vida a sus tres fundaciones. Mis hijos están ahora en la plenitud de su vida en cuanto a experiencia y sabiduría, pero aún no han llegado a la vejez. Ese período de "luna de miel" no durará para siempre. Afortunadamente, corregir el rumbo es fácil. Sin embargo, hay un factor adicional a considerar: me gustaría conservar una cantidad significativa de acciones de clase A hasta que los accionistas de Berkshire desarrollen la misma confianza en Greg que Charlie y yo hemos tenido durante mucho tiempo. Ese nivel de confianza no debería tardar en alcanzarse. Mis hijos ya apoyan a Greg al cien por cien, al igual que los directores de Berkshire. Los tres niños ya tienen la madurez, la inteligencia, la energía y los instintos necesarios para administrar una gran fortuna. También tendrán la ventaja de estar en la superficie cuando yo ya no esté y, si es necesario, podrán adoptar políticas tanto preventivas como reactivas a las políticas fiscales federales u otros acontecimientos que afecten a la filantropía. Es muy probable que tengan que adaptarse a un mundo que cambia drásticamente a su alrededor. Gobernar desde la tumba no tiene un buen historial, y nunca he sentido la necesidad de hacerlo. Afortunadamente, los tres niños recibieron una dosis dominante de sus genes de su madre. Con el paso de los años, también me he convertido en un mejor modelo para su forma de pensar y actuar. Sin embargo, jamás alcanzaré la igualdad con su madre. Mis hijos tienen tres tutores legales suplentes en caso de fallecimiento prematuro o discapacidad. Los suplentes no tienen jerarquía ni están vinculados a ningún hijo en particular. Los tres son personas excepcionales y con gran sabiduría. No tienen intereses contrapuestos. Les he asegurado a mis hijos que no necesitan hacer milagros ni temer a los fracasos o las decepciones. Son inevitables, y yo ya he tenido mi parte. Simplemente necesitan mejorar un poco lo que generalmente se logra mediante las actividades gubernamentales y/o la filantropía privada, reconociendo que estos otros métodos de redistribución de la riqueza también tienen deficiencias. Desde el principio, contemplé varios planes filantrópicos grandiosos. Aunque fui obstinado, estos no resultaron viables. Durante mis muchos años, también he visto transferencias de riqueza mal concebidas por parte de políticos oportunistas, decisiones dinásticas y, sí, filántropos ineptos o extravagantes. Si mis hijos hacen un trabajo decente, pueden estar seguros de que su madre y yo estaremos contentas. Tienen buen instinto y cada uno de ellos cuenta con años de práctica, comenzando con sumas muy pequeñas que se han ido incrementando de forma irregular hasta superar los 500 millones de dólares anuales. A los tres les gusta trabajar largas horas para ayudar a los demás, cada uno a su manera. El aumento de mis donaciones a lo largo de mi vida a las fundaciones de mis hijos no refleja en absoluto ningún cambio en mi opinión sobre las perspectivas de Berkshire. Greg Abel ha superado con creces las altas expectativas que tenía puestas en él cuando pensé por primera vez que debería ser el próximo director ejecutivo de Berkshire. Él entiende muchos de nuestros negocios y personal mucho mejor que yo ahora, y aprende muy rápido sobre asuntos que muchos directores ejecutivos ni siquiera consideran. No se me ocurre ningún director ejecutivo, consultor de gestión, académico, miembro del gobierno —ni nadie— al que elegiría en lugar de a Greg para gestionar tus ahorros y los míos. Greg entiende, por ejemplo, mucho más sobre el potencial de crecimiento y los peligros de nuestro negocio de seguros de propiedad y accidentes que muchos ejecutivos veteranos del sector. Espero que su salud se mantenga buena durante varias décadas. Con un poco de suerte, Berkshire solo necesitará cinco o seis directores ejecutivos durante el próximo siglo. Debería evitar especialmente a aquellos cuyo objetivo sea jubilarse a los 65 años, hacerse ricos para ostentar su fortuna o iniciar una dinastía. Una realidad desagradable: En ocasiones, un director ejecutivo maravilloso y leal de la empresa matriz o de una filial sucumbirá a la demencia, al Alzheimer u otra enfermedad debilitante y de larga duración. Charlie y yo nos encontramos con este problema varias veces y no hicimos nada al respecto. Esta omisión puede ser un grave error. El Consejo de Administración debe estar atento a esta posibilidad a nivel del CEO, y el CEO debe estar atento a esta posibilidad en las filiales. Es más fácil decirlo que hacerlo; podría citar algunos ejemplos del pasado en grandes empresas. Mi único consejo es que los directores estén alerta y se pronuncien. Durante mi vida, los reformadores trataron de avergonzar a los directores ejecutivos exigiendo la divulgación de la remuneración del jefe en comparación con lo que se pagaba al empleado promedio. Los informes de representación aumentaron rápidamente a más de 100 páginas, en comparación con las 20 o menos anteriores. Pero las buenas intenciones no funcionaron; al contrario, resultaron contraproducentes. Según la mayoría de mis observaciones, el director ejecutivo de la empresa “A” miró a su competidor de la empresa “B” y transmitió sutilmente a su junta directiva que debería valer más. Por supuesto, también aumentó el sueldo de los directores y fue muy cuidadoso con quién colocaba en el comité de compensación. Las nuevas reglas generaron envidia, no moderación. El mecanismo de trinquete adquirió vida propia. Lo que suele molestar a los directores ejecutivos muy ricos —al fin y al cabo, son humanos— es que otros directores ejecutivos se estén haciendo aún más ricos. La envidia y la codicia van de la mano. ¿Y qué consultor ha recomendado alguna vez un recorte drástico en la remuneración del director ejecutivo o en los pagos al consejo de administración? En conjunto, los negocios de Berkshire tienen perspectivas ligeramente mejores que el promedio, liderados por unas pocas joyas considerables y no correlacionadas. Sin embargo, dentro de una o dos décadas, habrá muchas empresas que lo hayan hecho mejor que Berkshire; nuestro tamaño tiene sus consecuencias. Berkshire tiene menos probabilidades de sufrir un desastre devastador que cualquier otra empresa que conozca. Y Berkshire tiene una administración y un consejo de administración más centrados en los accionistas que casi cualquier otra empresa que conozca (y he visto muchas). Finalmente, Berkshire siempre será gestionada de manera que su existencia sea un activo para los Estados Unidos y se eviten las actividades que la convertirían en una entidad suplicante. Con el tiempo, nuestros gerentes deberían acumular una considerable riqueza —tienen responsabilidades importantes— pero no deberían tener el deseo de una riqueza dinástica o ostentosa. El precio de nuestras acciones fluctuará de forma caprichosa, cayendo ocasionalmente alrededor de un 50%, como ha ocurrido tres veces en 60 años bajo la actual administración. No se desesperen; Estados Unidos se recuperará y las acciones de Berkshire también. Algunas reflexiones finales Una observación quizás interesada: me alegra decir que me siento mejor con la segunda mitad de mi vida que con la primera. Mi consejo: No te castigues por los errores del pasado; aprende al menos un poco de ellos y sigue adelante. Nunca es tarde para mejorar. Elige a los héroes adecuados e imítalos. Puedes empezar con Tom Murphy; era el mejor. ¿Recuerdan a Alfred Nobel, quien más tarde alcanzaría la fama con el Premio Nobel, y que —según se cuenta— leyó su propio obituario, que se imprimió por error cuando murió su hermano y un periódico se confundió? Quedó horrorizado con lo que leyó y se dio cuenta de que debía cambiar su comportamiento. No cuentes con un error en la redacción: decide qué quieres que diga tu obituario y vive la vida para merecerlo. La grandeza no se consigue acumulando grandes cantidades de dinero, gran publicidad o gran poder en el gobierno. Cuando ayudas a alguien de cualquiera de las miles de maneras posibles, ayudas al mundo. La bondad no cuesta nada, pero tampoco tiene precio. Seas religioso o no, es difícil superar la Regla de Oro como guía de conducta. Escribo esto como alguien que ha sido imprudente innumerables veces y ha cometido muchos errores, pero que también ha tenido mucha suerte de aprender de unos amigos maravillosos cómo comportarse mejor (aunque todavía estoy lejos de la perfección). Tenga en cuenta que la señora de la limpieza es un ser humano tan importante como el presidente. Les deseo a todos los que lean esto un muy feliz Día de Acción de Gracias. Sí, incluso los cretinos; nunca es demasiado tarde para cambiar. Recuerda agradecer a Estados Unidos por maximizar tus oportunidades. Pero es —inevitablemente— caprichosa y a veces venal en la distribución de sus recompensas. Elige a tus héroes con mucho cuidado y luego imítalos. Nunca serás perfecto, pero siempre puedes mejorar. Acerca de Berkshire Berkshire Hathaway y sus subsidiarias participan en diversas actividades comerciales, que incluyen seguros y reaseguros, servicios públicos y energía, transporte ferroviario de mercancías, fabricación, servicios y venta minorista. Las acciones ordinarias de la compañía cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York, con los símbolos de negociación BRK.A y BRK.B. - Fin - Contacto: Marc D. Hamburgo 402-346-1400

Texto: 伯克希尔·哈撒韦公司 新闻发布即时发布 2025年11月10日内布拉斯加州奥马哈(BRK.A; BRK.B)—— 今天,沃伦·E·巴菲特将1.800股A类股转换为2.700.000股B类股,以便将这些B类股捐赠给四个家族基金会:1.500.000股给苏珊·汤普森·巴菲特基金会, 400.000股分别给舍伍德基金会、霍华德·G·巴菲特基金会和NoVo基金会。这些捐赠已于今日完成。 巴菲特先生致股东的信如下: 致各位股东: 我将不再撰写伯克希尔的年度报告,也不会在年度股东大会上滔滔不绝地讲话了. 用英国人的话说,我要"安静下来"了. 算是吧。 格雷格·阿贝尔将在年底成为公司的掌门人。他是一位出色的管理者、不知疲倦的工作者和诚实的沟通者。祝愿他能长期任职. 我将继续通过每年感恩节的致辞与你们和我的孩子们谈论伯克希尔。伯克希尔的个人股东是一个非常特殊的群体,他们格外慷慨地与不那么幸运的人分享自己的收益。我很享受能与你们保持联系的机会。 今年请容我先回忆一下往事。之后,我将讨论分配我持有的伯克希尔股份的计划。最后,我将提供一些商业和个人观察。 随着感恩节临近,我对自己95岁还活着感到感激和惊讶. 年轻时,这个结果看起来并不像是个好赌注。早年,我差点死掉。 那是1938年,当时奥马哈的医院被市民们认为要么是天主教的,要么是新教的,这种分类在当时看起来很自然. 我们的家庭医生哈利·霍茨是一位友善的天主教徒,他提着黑色医疗包上门看病。霍茨医生叫我"船长",看病从不收太多钱。1938年,当我肚子疼得厉害时,霍茨医生过来看了看,探查了一番后告诉我,早上就会好的. 然后他回家吃了晚饭,打了会儿桥牌。但霍茨医生无法把我那些有些奇怪的症状忘掉,那天晚上晚些时候,他把我送到了圣凯瑟琳医院做紧急阑尾切除手术. "讲台"。我喜欢说话——是的,即使在那时——修女们也很喜欢我。 更妙的是,我三年级的老师麦德森小姐让我30个同学每人给我写一封信。我可能把男生的信都扔了,但女生的信我读了又读;住院也有它的回报。 我康复期间的亮点——实际上第一周的情况相当危险——是我很棒的伊迪姨妈送的礼物。她给我带来了一套看起来非常专业的指纹采集工具,我立刻给所有照顾我的修女都采集了指纹. (我可能是她们在圣凯瑟琳医院见到的第一个新教小孩,她们不知道会发生什么。) 我的理论——当然完全荒谬——是有一天会有修女变坏,而FBI会发现他们忽略了给修女采集指纹.FBI及其局长J·埃德加·胡佛在1930年代受到美国人的崇敬,我设想胡佛先生本人会来奥马哈检查我这份宝贵的收藏. 我进一步幻想,J·埃德加和我会迅速识别并逮捕那个误入歧途的修女。全国知名似乎已成定局。 显然,我的幻想从未实现。但讽刺的是,几年后事实变得很清楚,我本应该给J·埃德加本人采集指纹,因为他因滥用职权而名誉扫地. 好吧,那就是1930年代的奥马哈,当时雪橇、自行车、棒球手套和电动火车是我和朋友们梦寐以求的东西. 让我们看看那个时代的其他一些孩子,他们在附近长大,极大地影响了我的生活,但我长期以来并不知道他们的存在. 我先从查理·芒格说起,他是我64年来最好的朋友。1930年代,查理住在离我自1958年以来一直拥有和居住的房子一个街区的地方. 早年,我差一点就认识了查理。查理比我大6又2/3岁,19 40年夏天在我祖父的杂货logging工作,一天工作10小时赚2美元. (节俭深植于巴菲特家族的血液中。)第二年我也在logging里做类似的工作, año 1959, año 1959, año 35, 28 años. 二战服役后,查理从哈佛法学院毕业,然后永久搬到了加州。但查理永远把他在奥马哈的早年岁月视为形成性的时期。 60多年来,查理对我产生了巨大影响,是我最好的老师和保护性的"大哥"。我们有分歧但从未争吵过。"我早告诉过你"不在他的词汇表里. 1958, 我买了我的第一套也是唯一一套房子。当然,它在奥马哈,距离我成长的地方(宽泛定义)约两英里,离我岳父母家不到两个街区,离巴菲特杂货约六Por ejemplo, 64 unidades, 6-7 unidades. 让我们继续说说另一位奥马哈人,斯坦·利普西。斯坦在1968年把奥马哈太阳报(周报)卖给了伯克希尔,十年后应我的要求搬到了布法罗. 布法罗晚报由伯克希尔的一家关联公司所有,当时正与其早报竞争对手进行殊死搏斗,后者出版布法罗唯一的周日报纸。而我们正在输。 斯坦最终打造了我们新的周日产品,多年来,我们的报纸——此前一直在亏损——每年的税前回报率超过100%,投资额为3300万美元。这在1980年代初对伯克希尔来说是重要的收入。 斯坦在离我家约五个街区的地方长大。斯坦的邻居之一是小沃尔特·斯科特。你们会记得,沃尔特在1999年把中美能源带到了伯克希尔。他也是伯直到2021年去世,还是一位非常亲密的朋友。沃尔特数十年来一直是内布拉斯加州的慈善领袖,奥马哈和该州都留有他的印记. 沃尔特就读于本森高中,我原本也要去那里上学——直到1942年我父亲在国会竞选中击败了连任四届的现任议员,让所有人都感到惊讶。生活充满了惊喜. 等等,还有更多。 1959, 唐·基奥和他年轻的家人住在我家对面的房子里,距离芒格家曾经住的地方约1 00 码. 我认识唐时,他年收入12,000美元,而他和妻子米奇正在抚养五个孩子,这些孩子都要上天主教学校(需要支付学费)。 我们两家很快成为了好朋友。唐来自爱荷华州西北部的一个农场,毕业于奥马哈的克雷顿大学。他早早就娶了奥马哈女孩米奇。加入可口可乐后,唐在全球范围内成为了传奇人物。 1985, 当唐担任可口可乐总裁时,公司推出了命运多舛的新可乐. 唐发表了一次著名的演讲,向公众道歉并恢复了"老"可乐。 这次改变发生在唐解释说,寄给"最高白痴"的可口可乐来信都被直接送到了他的办公桌上之后. 他的"撤回"演讲是经典之作,可以在YouTube上观看。他愉快地承认,事实上,可口可乐产品属于公众而不是公司。随后销售额飙升。 https://t.co/CBymrdmZvF上观看唐的精彩采访。(汤姆·墨菲和凯·格雷厄姆也有几个精彩片段。)就像查理·芒格一样,唐永远是一个中西部男孩——热情、友好,美国精神的核心体现. 最后,阿吉特·贾恩在印度出生和长大,以及我们即将上任的加拿大CEO格雷格·阿贝尔, 都在20世纪末在奥马哈生活了几年。事实上,在1990年代,格雷格住在法纳姆街离我只有几个街区的地方,尽管我们当时从未见过面. 难道奥马哈的水里有什么神奇成分吗? 我在华盛顿特区度过了几年青少年时光(当时我父亲在国会任职), 1954年我在曼哈顿接受了一份我认为会是永久性的工作. 在那里,本·格雷厄姆和杰瑞·纽曼对我非常好,我也交到了许多终身的朋友。纽约有独特的资产——现在仍然如此。然而,1956年,仅仅一年半后,我回到了奥马哈,再也没有离开。 随后,我的三个孩子以及几个孙子孙女都在奥马哈长大。我的孩子们都上公立学校(毕业于同一所培养了我父亲(1921届)、我的第一任妻子苏茜(1950届)、以及查理、斯坦·利普西、欧文和罗恩·布鲁姆金(他们对内布拉斯加家具城的发展至关重要)以及杰克·林沃尔特(1923届,他创办了国民赔偿公司并在1967年卖给了伯克希尔,这成为我们庞大财产险业务的基础)的高中)。 我们国家有许多伟大的公司、学校、医疗机构——每个都有自己的特殊优势和才华横溢的人才. 但我觉得自己非常幸运,能有好运交到许多终身朋友,遇到我的两任妻子,在公立学校接受良好的启蒙教育, ,并在内布拉斯加州国民警卫队结交各种各样的朋友. 简而言之,内布拉斯加一直是家. 回顾过去,我觉得伯克希尔和我之所以能做得更好,是因为我们的根基在奥马哈,而不是在其他任何地方。美国的中心地带是一个非常适合出生、养家和创业的地方.通过愚蠢的运气,我在出生时就抽到了一根荒谬的长签. 现在让我们谈谈我的高龄. 我的基因并不是特别有帮助——家族的长寿记录(诚然往回追溯时家族记录会变得模糊)是92岁,直到我出现. 但我有明智、友好、尽职的奥马哈医生,从哈利·霍茨开始,一直持续到今天. (不过,我已经放弃给护士采指纹了。95岁时你可以有很多怪癖……但也有限度。) 那些活到老年的人需要大量的好运——每天躲避香蕉皮、自然灾害、醉酒或分心的司机、雷击,等等. 但幸运女神善变,而且——没有其他词更合适——极其不公平. 在许多情况下,我们的领导人和富人得到的运气远超他们应得的份额——而受益者往往不愿承认这一点. 世袭继承人从子宫里出来的那一刻就获得了终身的经济独立,而其他人则在早年生活中面临地狱般的境遇,或者更糟糕的是,身体或精神上的残疾剥夺了我认为理所当然的一切. 在世界许多人口稠密的地方,我很可能过着悲惨的生活——而我的姐妹们的生活会更糟。 我出生于1930年——健康、相当聪明、白人、男性,而且在美国。哇!谢谢你,幸运女神。 我的姐妹们拥有同样的智慧和比我更好的性格,但面临着截然不同的前景。幸运女神在我生命的大部分时间里继续光顾,但她有比照顾90多岁的人更好的事情要做。运气有其限度。 相反,时间老人现在发现随着我年龄的增长,我变得更有趣了。而他是不败的;对他来说,每个人最终都会在他的记分卡上被记为"胜利". 当平衡感、视力、听力和记忆力都在持续下降时,你就知道时间老人就在附近了. 我很晚才变老——其发生时间因人而异——但一旦出现,就无法否认. 令我惊讶的是,我总体感觉良好。虽然我行动缓慢,阅读越来越困难,但我每周五天都在办公室,与出色的人们一起工作. 偶尔,我会有一个有用的想法,或者收到一个我们原本可能不会收到的提议。由于伯克希尔的规模和市场水平,想法很少——但不是零。 然而,我意外的长寿对我的家人和实现我的慈善目标具有不可避免的重大影响. 让我们探讨一下. 接下来会发生什么我的孩子们都已过正常退休年龄,分别达到了72岁、70岁和67岁. 押注所有三个人——现在在许多方面都处于巅峰——都能享受我在延缓衰老方面的非凡运气将是错误的. 为了提高他们在替代受托人取代他们之前处置掉基本上是我全部遗产的可能性,我需要加快向他们三个基金会进行终身赠与的步伐. 我的孩子们现在在经验和智慧方面处于黄金时期,但尚未进入老年。这个"蜜月期"不会永远持续。 幸运的是,调整方向很容易执行. 然而,还有一个额外因素需要考虑:我想保留大量 "A"类股,直到伯克希尔股东对格雷格产生查理和我长期享有的那种信心。这种信心水平不应该需要很长时间。我的孩子们已经100%支持格雷格,伯克希尔董事们也是如此. 所有三个孩子现在都具备成熟度、智慧、精力和本能来分配一大笔财富. 当我早已离世、他们还活在世上时,如果有必要,他们还将拥有这样的优势:可以采取既有预见性又能应对联邦税收政策或其他影响慈善事业的发展的政策. 他们很可能需要适应周围显著变化的世界。从坟墓里统治的记录并不好,我也从未有过这样做的冲动. 幸运的是,所有三个孩子都主要继承了他们母亲的基因. 随着几十年的过去,我也成为了他们思考和行为的更好榜样。然而,我永远无法与他们的母亲平起平坐。 我的孩子们有三位替代受托人,以防任何过早死亡或残疾。这些替代者没有排名或与特定孩子挂钩。所有三位都是杰出的人,精通世故。他们没有相互冲突的动机。 我向我的孩子们保证,他们不需要创造奇迹,也不必害怕失败或失望。这些是不可避免的,我也犯过我的错误。 他们只需要比政府活动和/或私人慈善事业通常所实现的略有改进,同时认识到这些其他财富再分配方法也有缺点. 早期,我考虑过各种宏大的慈善计划。尽管我很固执,但这些计划证明是不可行的. 在我的许多年里,我也见证了政客、世袭选择以及无能或古怪的慈善家所做的考虑不周的财富转移. 如果我的孩子们只是做得体面,他们可以确信他们的母亲和我会很高兴. 他们的本能很好,他们每个人都有多年的实践经验,最初是很小的金额,后来不规律地增加到每年超过5亿美元. 所有三个人都喜欢长时间工作来帮助他人,各有自己的方式. 我加快向孩子们基金会进行终身赠与的速度,绝不反映我对伯克希尔前景的看法有任何改变. 格雷格·阿贝尔不仅满足了我最初认为他应该成为伯克希尔下一任CEO时对他的高期望,而且超越了. 他对我们许多业务和人员的了解远超我现在的了解,而且他在许多CEO甚至不考虑的事情上学习非常快. 我想不出一个CEO、管理顾问、学者、政府成员——随便什么人——我会选择他而不是格雷格来处理你和我的积蓄. 例如,格雷格对我们财产险业务的上升潜力和危险的理解,远超许多长期从事财产险的高管. 我希望他能保持健康几十年. 有点运气的话,伯克希尔在下个世纪应该只需要五六位CEO。它应该特别避免那些目标是65岁退休、成为炫富者或建立王朝的人. 一个令人不快的现实:偶尔,母公司或子公司的优秀而忠诚的C EO会患上痴呆症、阿尔茨海默病或其他使人衰弱的长期疾病. 查理和我多次遇到这个问题却未能采取行动。这种失败可能是一个巨大的错误. 董事会必须对CEO层面的这种可能性保持警觉,CEO必须对子公司层面的可能性保持警觉. 这说起来容易做起来难;我可以从过去大公司的几个例子中举证。我只能建议董事们要保持警觉并大声说出来。 我有生之年,改革者试图通过要求披露老板的薪酬与普通员工薪酬的比较来让CEO们难堪. 委托书立即从早期的20页或更少膨胀到100多页. 但良好的意图没有奏效;相反,它们适得其反. "A" y "B"公司的竞争对手,巧妙地向董事会传达他应该值更多钱. 当然,他也提高了董事们的薪酬,并谨慎选择薪酬委员会的成员. 新规则产生了嫉妒,而不是节制. 棘轮效应开始自行发展. 经常困扰非常富有的CEO的事情——毕竟他们也是人——是其他CEO变得更富有了. 嫉妒和贪婪携手而行. 有哪个顾问曾经建议过认真减CEO薪酬或董事报酬吗? 总体而言,伯克希尔的业务前景略好于平均水平,由几个不相关的大型宝石引领. 然而,从现在起十年或二十年后,会有许多公司做得比伯克希尔更好;我们的规模是有代价的. 伯克希尔比我所知道的任何企业都更不可能遭遇毁灭性灾难. 伯克希尔拥有比我熟悉的几乎任何公司都更有股东意识的管理层和董事会(而我见过很多)。 最后,伯克希尔将始终以使其存在成为美国资产的方式进行管理, 并避免导致其成为乞求者的活动. 随着时间的推移,我们的管理者应该变得相当富有——他们承担着重要的责任——但他们没有建立王朝或炫富的欲望. 我们的股价将反复无常地波动,偶尔会下跌50%左右,就像现任管理层60年来发生过三次那样. 不要绝望;美国会回来,伯克希尔股票也会. 一些最后的想法一个可能有点自私的观察:我很高兴地说,我对生命的后半段比前半段感觉更好. 我的建议:不要为过去的错误而自责——至少从中学到一点东西,然后继续前进。改进永远不会太晚。 找到正确的英雄并模仿他们。你可以从汤姆·墨菲开始;他是最好的。 记住阿尔弗雷德·诺贝尔,后来的诺贝尔奖的创始人,据说当他弟弟去世时,报纸搞错了,他读到了自己被误登的讣告. 他对所读到的内容感到震惊,意识到自己应该改变行为. 不要指望新闻编辑室的混乱:决定你希望你的讣告怎么写,然后过配得上它的生活. 伟大不是通过积累大量金钱、大量宣传或政府的巨大权力而来. 当你以数千种方式中的任何一种帮助某人时,你就在帮助世界. 善良是无代价的,但也是无价的。无论你是否信教,黄金法则很难被超越作为行为指南。 我写这些是作为一个无数次不周到、犯过许多错误、但也很幸运地从一些很棒的朋友那里学会如何表现得更好的人(不过仍然离完美还有很长的路)。 请记住,清洁工和董事长一样都是人. 祝所有读到这篇文章的人感恩节快乐. 是的,即使是混蛋;改变永远不会太晚. 记住要感谢美国最大化了你的机会. 但它在分配奖励时——不可避免地——是反复无常的,有时甚至是贪婪的. 非常谨慎地选择你的英雄,然后效仿他们. 你永远不会完美,但你总是可以变得更好. 关于伯克希尔伯克希尔·哈撒韦及其子公司从事多元化的商业活动,包括保险和再保险、公用事业和能源、货运铁路运输、制造、服务和零售。 公司普通股在纽约证券交易所上市,交易代码为BRK.A和BRK.B. ——结束—— Teléfono: 马克·D·汉堡 402-346-1400